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| 螺旋鋼管行業(yè)的下游需求情況并沒有太大改善 |
| 日期：3-28 |
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3月份以來，尤其是在統(tǒng)計(jì)局公布了7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，之前螺旋鋼管市場(chǎng)普遍認(rèn)為的宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不佳的情況似乎在變，這也使市場(chǎng)開始改變對(duì)螺旋鋼管價(jià)格下跌的預(yù)期。在這種較差預(yù)期得到修正的帶動(dòng)之下，近螺旋鋼管價(jià)格強(qiáng)勢(shì)回升，并一舉突破了前期重要壓力位，整體上步入了較強(qiáng)的區(qū)間。螺旋鋼管本輪上漲是否可以持續(xù)、上方空間又有多大仍舊是市場(chǎng)所關(guān)心的話題。
首先，從螺旋鋼管供給端來看，盡管時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了螺旋鋼管消費(fèi)淡季，但由于近期螺旋鋼管價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較好，使得鋼廠利潤(rùn)水平有一定程度的緩解，在這種情況下，鋼廠停產(chǎn)檢修的意愿并不是非常強(qiáng)烈，終導(dǎo)致粗鋼日均產(chǎn)量峰值在每年的4-5月份出現(xiàn)的規(guī)律開始打破。從目前市場(chǎng)情況來看，較高的產(chǎn)量或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r(shí)間市場(chǎng)的常態(tài)。
其次，從螺旋鋼管需求端來看，1-7月份我國(guó)房屋新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)3.4%，較上半年有了較大程度的回升。與此同時(shí)，新一屆政府對(duì)待房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的思維正在逐步轉(zhuǎn)變，即從之前的控制需求轉(zhuǎn)向增加供給。當(dāng)然，在整體宏觀調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，供給增加的力度也將趨于平緩，與此對(duì)應(yīng)的房地產(chǎn)增量也很難再出現(xiàn)之前10%以上的高增長(zhǎng)。除此之外，鐵路總公司開始追加今年鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模至6600億元，且民間資本進(jìn)入鐵路投資領(lǐng)域也有望開閘。不過，對(duì)于需求端看似較好的數(shù)據(jù)我們需要從另一個(gè)角度去驗(yàn)證，這也從實(shí)際上說明了，螺旋鋼管行業(yè)的下游需求情況并沒有太大改善，市場(chǎng)中表現(xiàn)出來的鋼價(jià)上漲，更多的是對(duì)年初較差預(yù)期的修正，其持續(xù)性仍舊值得懷疑。
后，從原材料價(jià)格來看，此輪螺旋鋼管產(chǎn)業(yè)鏈各品種中鐵礦石價(jià)格先開始反彈，并且走勢(shì)較強(qiáng)，其價(jià)格一度沖高至140美元/噸之上，也創(chuàng)了半年來新高。此輪礦價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲，一方面是由于上文所描述的市場(chǎng)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，另一主要因素是鋼廠補(bǔ)庫行為拉動(dòng)了對(duì)鐵礦石的需求，鋼廠鐵礦石庫存天數(shù)從6月份低的24天迅速攀升至近期的27-23天。按照當(dāng)前產(chǎn)量來計(jì)算，鋼廠增加的3-4天的鐵礦石庫存量折合成鐵礦石數(shù)量大約在1370萬噸左右，即新增鐵礦石庫存需求近1400萬噸，這也進(jìn)一步印證了7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口創(chuàng)7300萬噸的單月歷史高水平，而港口鐵礦石庫存仍舊保持整體平穩(wěn)的原因。因此，此輪礦價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈，有預(yù)期修正的原因，而更主要的因素是鋼廠補(bǔ)庫導(dǎo)致需求增加的結(jié)果。而當(dāng)鋼廠這一輪補(bǔ)庫結(jié)束后，礦價(jià)近期也表現(xiàn)出了繼續(xù)上漲乏力的現(xiàn)象。
按照上文的邏輯推理，未來一段時(shí)間中，即使螺旋鋼管需求端有一定程度的改善，但經(jīng)歷了近一個(gè)月的預(yù)期修正之后，市場(chǎng)將重回平靜。并且鑒于我國(guó)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，產(chǎn)量供給向上的彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于終端需求向上的彈性，在這種情況下，較大的產(chǎn)量仍將成為未來制約螺旋鋼管價(jià)格的主要因素。除此之外，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在，在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行周期的過程中，市場(chǎng)對(duì)整體宏觀向好不能有太高的奢望。
因此，下行周期過程中的宏觀經(jīng)濟(jì)，疊加鋼鐵行業(yè)的供給過剩，未來半年中螺旋鋼管價(jià)格仍舊有可能保持寬幅震蕩走勢(shì)。 |
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